宏观市场概述
“加密领域最稀缺的商品是长线思维” @punk4156
在与采用分布式账本和基于密码学的数字资产息息相关的技术浪潮阶段，去中心化金融（DeFi）市场仍然与现实世界资产相关的资金流向相对脱节。当前的加密市场类似于一款多人虚拟现实游戏，将法定“外逃资本”数字化，以稳定币（如UDDT和USDC）的形式涌入其中，以逃离残酷的全球恶性通货膨胀和政治敌对的法定货币投资环境。而在于储户而言零利率的世界中，这种“热钱”正试图在不受监管和未经审计的加密DeFi世界中航行，以寻求某种收益。迄今，比特币虽已吸收了大部分外逃法币的价值，却几乎没有提供本国收益率，这促使（包装或代理）价值流向以太坊DeFi。比特币杠杆化在DeFi加密货币投资流动性方面占有重要地位，当它大幅强平时（正如最近的生态恐慌/中国矿工抛币导致比特币价格暴跌所证明的那样），可能会导致整个加密资产类别的价格大幅下跌，从而阻止具有防御意识的小型机构投资者因参与而面临清算风险。以太坊已经开发出领先的DeFi活动集群，但为了吸引流动性到新生代DeFi协议而提供的看似颇具诱惑力的质押/流动性提供者收益，再加上新型社交媒体驱动的狂热/meme慢性庞氏骗局活动，均导致以太坊交易量经常超出其规模能力。并且，与其它竞争的第1层（L1）链技术相比，它们还导致gas在困难时期飙升。简而言之，以资产价值和以太坊gas衡量的加密货币波动性太大。
多年来，以太坊L1区块链版本一直在进行一场真正史诗般的斗争，那就是扩大规模以容纳更多的交易量需求，以及更好控制由于“流动性战争”奖励财富、猖獗的meme币交易、Gas竞标“机器人”套利战争以及矿工在“黑暗森林”等待池中抢先交易而出现的不可预测的失控/飙升Gas成本。以太坊持续性扩容斗争正在鼓励大量冒牌公共“以太坊杀手”第一层和基于以太坊的第二层扩容解决方案，加上（基本上是私有的）分叉侧链（xDAI、BSC）通过多链桥互连创造了一个空间，在那里，每个第一层/第二层都在孵化大量的剪切粘贴分叉式DeFi 克隆“村庄”，所有的“村庄”都在争夺流动性和上市。潜在有趣的代币和收益/对冲策略的数量呈指数级增长，甚至超过了全职投资者处理、反应和吸收gas的能力，这些gas与积极管理、广泛多元化、收益丰富且具有潜在对冲能力的投资组合有关。
这种不稳定的环境促使链和层不断增加，它们都试图推出相互竞争的 DeFi“村庄”。这为大价值、低风险的自动套利者和专业做市商创造了成倍增长的机会，他们现在不仅能够参与中心化交易所（CEX），而且还可以使用限价单来增加第二代自动做市商（AMM）类型的去中心化交易所（DEX）。寻求利润的套利机器人现在不仅可以持续向以太坊发送垃圾邮件，还可以向其它竞争网络发送垃圾邮件，从而在可预见的未来保持相对较高的普通散户投资者交易gas开支。像EIP 1559这样的以太坊改进提案不会降低gas开支，它会在以太坊上创造一个有利的、未来相对有所波动的gas环境，鼓励小型投资者去寻求像PowerPool这样的集合投资基金，PowerPool的gas高效特点则包括广泛多样化、积极管理、丰富收益、可组合/可对冲的长期、中性收益率和值得付出gas的防御性产品。
以太坊可能永远无法扩容到容纳有效需求的规模，实现在自动化DeFi费用方面的充分可预测性。正如洛杉矶的高速公路规划者最终意识到，修建更宽、更快的高速公路只会鼓励更多人更频繁地驾驶更多的汽车。但洛杉矶的高速公路永远都不够宽。
流动性像水一样会跨链、跨层流动。最大、最深的资金池来自于希望在多个场所间利用复杂策略进行交易的套利者/机器人。中心化交易所之间的大部分交易，尤其是去中心化交易所之间的交易是套利者和交易者在滥用AMM资金池流动性提供者和时区/地理差异。借贷网站上的大部分交易量通常属于用于套利的“闪电贷”。虽然允许利用套利机器人可以保持多个站点间的价格一致，但在这个不断发展的加密市场中，越来越多套利驱动多层、多链、多 DeFi场所的关键后果是，协调选定的 DeFi 代币在多个站点上市的投票过程迅速吸引了最大的流动性来源。所有允许治理驱动上市决策的DeFi网站都在努力实现其自身代币持有人在每个网站列出的初始代币之外的上市法定人数。对于像PowerPool这样的主动型基金经理来说，这是一个潜在的机会，PowerPool可以在DeFi网站上持有足够的股份，而这不仅可以达到法定人数，还可以进行上市投票，因为大多数目标协议代币持有者都无动于衷，除非他们真的想交易候选代币，但在这种情况下，他们将跟随我们的领导。
在加密逐步市场化的阶段，竞争链上已经有太多新兴的剪切粘贴分叉式山寨DeFi玩家以不可持续的代币奖励追逐“热门”流动性。吸引套利和短期跨站点交易者活动可以进一步在激增的 DeFi 站点之间协调红名单机会代币的上市规模。 但是，跨多个去中心化交易所协调上市治理流程以及跨多链多层借贷、合成和衍生站点是一项治理挑战，需要具有一定规模、富有协调能力以及一个知识丰富的社区，例如PowerPool xCVP矿工。如果 PowerPool 真的彻底执行了这一策略，那么它可能会对上市决策产生非常恶劣的影响，以致于剪切粘贴分叉式山寨团队会通过购买并质押 xCVP，获取PowerPool资源，以推动其代币上市计划。这不免让人想起2017年的ICO（首次代币发行）热潮，当时为ICO铸造垃圾币（shitcoin tokens）筹集的所有资金都流向了中心化交易所的上市费用。
无独有偶……仔细想想全球有多少个互联网搜索引擎……在全球范围内仅有不到10个重要的搜索引擎，而且许多幸存下来的引擎只是因为互联网搜索算法受到语言和文化（特别是中国和印度）强加的差异（和防火墙）影响。然而，在DeFi协议所在多语言用户界面背后的加密DeFi中，一旦（多链）领导者能够充分发展其覆盖范围、算法和扩展成本，那么即使是语言和文化也不会为小型投资者提供足够的立足点。有些人认为，每个（蓬勃发展的？）第一层生态系统也会有其繁荣的原生DeFi“村庄”，该“村庄”以链的原生代币计价。 我个人会投票给我自己质押的xCVP，因为本地 DeFi“村庄”将仅在短期内发生（请参阅产品开发版块），但分散在第一层链上的不同碎片化流动性资金池和离散的可互操作第二层组群也不是DeFi的长期玩法。这和其它许多的主题资金池管理挑战都有待DAO的积极管理。
PowerPool作为DAO来说已经取得很多成就，并且拥有许多可以成为第一个（如果非领先的）由DAO管理的加密对冲基金的关键要素。营销Power Universe系列的资金池代币是经过验证的利基市场，而PowerPool可以成功占据其市场。Power Universe系列的资金池代币可以让精明、成熟（但可能还未成为高净值）的投资者聚集在一起并部署先进的加密货币财富保全策略，（而他们还住在家里的孩子则大胆模仿，希望可爱的狗狗币一类的meme价格飞升‘到月球’) 当“免费”移动交易应用程序RobinHood列出一个僵尸/幽灵POW链代币时，不会存在像ETC这样的牛市终结者，这只是因为它足够老，不会被视为非法上市证券。也是在此时，我们确信加密货币财富保值理念的时代已经到来。
私人管理的链下模拟传统金融加密对冲基金已经在加密领域运营。《普华永道2020年度全球加密对冲基金报告》有些值得一提的有趣发现：
- 绝大多数加密对冲基金的投资者 (90%) 要么属于家族办公室 (48%)，要么属于高净值个体 (42%)。
- 门票规模（投资规模）中位数为30万美元，平均数为310万美元。
- 近三分之二的加密对冲基金的门票规模平均数低于50万美元。
- 加密对冲基金投资者数量中位数为28人。
- 大约一半的加密对冲基金都在交易衍生品 (56%) 或者是活跃的卖空者 (48%)。
- 加密货币对冲基金还参与加密货币质押 (42%)、贷款 (38%) 和借款 (27%)。
- 2019年表现最好的策略中位数是全权委托多头基金(+40%)，其次是任意多头基金(+33%)、量化基金 (+30%) 和多策略基金(+15%)。
- 约65%的加密对冲基金拥有硬锁或软锁，63% 的加密对冲基金拥有投资者级别或基金级别的门槛。
该报告的最新版本讲述了大致相同的情况。
这些数据凸显了加密社区拥有的零售可访问对冲基金利基市场的机会。显然，三十万美元的典型投资汇集了大约28个投资者，但每个投资者的包容性并不强。这些对冲基金可能管理得很好，但PowerPool认为有价值的加密知识在DAO中分布得更均匀，可能有数千名成员通过数据驱动的论坛辩论和情绪加权快速民意调查提供信息。目前还没有证据表明链下私人化管理基金真的值得 2+20% 的费用，尤其是对于全权委托多头基金（只需购买DPI，或者更好的 PP-DEFI*轻松赚取奖励！）。2–20% 的费用水平只是从传统金融盲目导入，没有任何理由。如果 PowerPool将加密投资管理新愿景落实到位，那么投资者将其收益的20%交给外部对冲基金经理的模式将成为过去。
PowerPool有个非常有趣的机会/定位，那就是与希望进入加密领域的现有传统金融对冲基金合作。每天都有很多传统金融对冲基金，而且他们找不到比 PowerPool全速执行这一新愿景更具吸引力的平台合作伙伴。例如，由史蒂夫·科恩管理的家族办公室Point72是希望进入加密领域的潜在传统金融对冲基金合作伙伴的典型代表，Millenium和Matrix 也是如此。有着华尔街之狼称号的传奇人物卡尔·伊坎表示，他有约15亿美元等待进入加密领域。相信他会和Gordon Gecko相处得很好。
为什么对冲基金渴望进入加密领域？“芝加哥对冲基金研究公司的数据显示：对冲基金研究指数在截至12月31日的一年里，回报率为11.8%。这是十年来的最佳回报，说明2021 年的表现依然强劲。”但是无论有没有传统金融对冲基金平台合作伙伴，PowerPool DAO的关键产品开发技能都将是能够将社区知识的注意力集中在最有趣的代币候选名单上，跨越多个链和层，然后投资于数据分析并集中集体智慧来管理投资时机和限制。而将广泛宣传这个“新愿景”作为第一步应该会吸引该领域的专家迁移到 PowerPool 社区，并且在社区内加入（并质押 1000 xCVP）后，他们应该迁移到 SparkProd 产品开发团队。
